女性健康用品★◈★，申博体育★◈★。菲律宾申慱sunbet日化用品★◈★，申博首页sunbet★◈★。申慱sunbet★◈★，sunbet官方网站★◈★，今年上半年★◈★，珀莱雅营收★◈★、净利润同比增速回落至7.21%大阳城★◈★、13.8%★◈★，是自2017年上市以来的最低增速★◈★。去年上半年★◈★，营收★◈★、净利润同比增速还有37.9%★◈★、40.48%★◈★。

　　业绩增长失速背后★◈★，是珀莱雅主品牌销售疲软★◈★、新品牌发展不及预期★◈★、营销效果走弱★◈★、轻研发★◈★、二代接班下多位高管离职等不利因素★◈★。

　　市场普遍认为★◈★，业绩的不利预期★◈★，导致珀莱雅股价自2023年以来持续走低★◈★，到今年9月底市值蒸发超四成★◈★。规模不及珀莱雅的毛戈平★◈★、上美股份★◈★，在市值上已甩开珀莱雅★◈★。

　　珀莱雅也决定赴港上市★◈★，冲击国产美妆A+H第一股★◈★。8月底★◈★，公司宣布这一计划★◈★，称目的是加快国际化战略和海外业务发展★◈★，增强公司融资能力★◈★。

　　侯军呈及其妻弟方玉友★◈★，从上世纪90年代开始代理国内外知名日化品牌★◈★，有一定原始积累后★◈★，2006年创立珀莱雅★◈★。

　　早期★◈★，依托下沉渠道★◈★，如CS美妆集合店★◈★、区域商超等★◈★，珀莱雅快速渗透三★◈★、四线及以下市场★◈★，填补了当时大众护肤市场的渠道空白★◈★。

　　随着互联网流量红利爆发★◈★，珀莱雅及时转战线上★◈★，以爆品营销与大单品战略★◈★，在激烈竞争的国货护肤赛道中突围★◈★，逐步成长为行业头部★◈★。

　　2016年★◈★，成立十年的珀莱雅营业收入16.23亿元★◈★、净利润1.54亿元★◈★。旗下拥有“珀莱雅”★◈★、“优资莱”★◈★、“韩雅”★◈★、“悠雅”★◈★、“猫语玫瑰”★◈★、“悦芙媞”等品牌多个系列产品★◈★，覆盖护肤★◈★、彩妆★◈★、清洁洗护★◈★、香薰等美妆领域★◈★。

　　2017年11月★◈★，珀莱雅登陆上交所主板上市★◈★。随后七年★◈★，珀莱雅进入年营收★◈★、净利润同比增速超20%的飞速发展期★◈★。

　　2024年★◈★，珀莱雅营收107.78亿元★◈★，成为首家营收破百亿国产美妆公司★◈★，超越上海家化★◈★，坐上“头把交椅”★◈★。公司口径中★◈★，珀莱雅力压国际大牌宝洁★◈★、资生堂等★◈★，市占率位居国货美妆第一★◈★。

　　然而★◈★，珀莱雅很快陷入“百亿规模陷阱”★◈★，今年上半年营收增速跌破10%★◈★，第二季度营收★◈★、净利润同比增幅掉到6.49%★◈★、2.36%★◈★，为上市八年来最慢速度★◈★。

　　今年上半年★◈★，上美股份收入41.08亿元★◈★、净利润5.24亿元★◈★，同比增幅分别为17.29%★◈★、30.65%★◈★；毛戈平营收25.88亿元★◈★、净利润6.7亿元★◈★，同比增幅分别为31.3%★◈★、36.1%★◈★。

　　目前★◈★，珀莱雅旗下品牌有珀莱雅★◈★、彩棠★◈★、Off&Relax★◈★、悦芙媞★◈★、CORRECTORS★◈★、INSBAHA原色波塔等★◈★，覆盖大众精致护肤★◈★、彩妆★◈★、洗护★◈★、高功效护肤等美妆领域★◈★。

　　对于业绩增速回落★◈★，珀莱雅解释★◈★，主要原因在于护肤类（含洁肤类）销量及单价同比下滑★◈★，美容彩妆类单价同比有所下滑★◈★。

　　今年二季度★◈★，珀莱雅护肤类（含洁肤类）产品销量3077.62万支★◈★，同比下降0.2%★◈★，销售单价75.7元/支★◈★，同比下降1.37%★◈★；美容彩妆类销量509.09万支★◈★，同比增长40.9%★◈★，但单价90.69元/支★◈★，同比下降8.14%★◈★。

　　成立近20年★◈★，珀莱雅超七成收入来自主品牌★◈★。2018年★◈★，主品牌收入占营收比为88.7%★◈★，2024年下滑至79.6%★◈★，今年上半年降至74.27%★◈★。2018年至2024年★◈★，主品牌营收从20.9亿元增长至85.8亿元★◈★，年复合增长率26.5%★◈★，但逐年营收增速从37.46%降至19.55%武昌分校教务★◈★。

　　市场担忧主品牌竞争力下降★◈★，主品牌旗下的红宝石面霜★◈★、早C晚A两个大单品系列面临增长天花板★◈★。有机构分析认为★◈★，珀莱雅主品牌抗衰产品线（如红宝石精华）市场渗透率已超60%★◈★，“大单品策略”边际效应递减★◈★。

　　今年上半年★◈★，珀莱雅天猫官方旗舰店成交客户数同比减少11.78%★◈★，唯品会平台成交客户数减少15.63%★◈★。

　　珀莱雅管理层对此回应★◈★，两个大单品系列目前进入平稳阶段★◈★，增速放缓是客观现象★◈★，虽然短暂收入下滑★◈★，但不是长期天花板★◈★。“目前珀莱雅市占率约2%★◈★，对标海外成熟市场还有很大空间”★◈★。

　　近几年★◈★，珀莱雅先后收购彩妆品牌彩棠★◈★、西班牙品牌圣歌兰★◈★、洗护品牌Off&Relax★◈★、高功效护肤品牌CORRECTORS★◈★，并拓展医疗器械领域推出医用敷料等★◈★。

　　被寄予厚望的“彩棠”★◈★，今年上半年营收7.05亿元大阳城★◈★，营收占比13.17%★◈★。2021年至2023年★◈★，该品牌年营收增幅均保持在75%以上★◈★，但2024年营收增幅降至19.04%★◈★。今年上半年★◈★，彩棠营收同比增幅21.11%★◈★，约为2024年同期的一半★◈★。

　　2018年至2024年武昌分校教务★◈★，公司销售费用从6.36亿元飙升至51.61亿元★◈★，占总营收比从37.53%增至47.88%★◈★。今年上半年★◈★，公司销售费用26.59亿元★◈★，占比增至49.59%★◈★。

　　销售费中形象宣传推广费占比超90%★◈★。珀莱雅长期坚持明星代言策略★◈★，从孙俪到范丞丞★◈★、章若楠★◈★。今年上半年★◈★，一口气签下刘亦菲★◈★、易烊千玺★◈★、宋佳三名顶流艺人代言★◈★。直接使其上半年形象宣传推广费占营收比飙升至44.05%★◈★。

　　珀莱雅壮大于电商★◈★。2018年到2020年★◈★，公司管理团队频繁往返广州向新兴公司取经★◈★。从平面设计★◈★、文案撰写到投放策略和运营逻辑★◈★，全部亲自学习★◈★。同时★◈★，重新搭建电商团队★◈★，最高层亲自出面安抚线下代理商武昌分校教务★◈★，说服他们跟随品牌线上促销节奏★◈★。

　　面对压力★◈★，珀莱雅2023年重启线下渠道★◈★，入驻商超★◈★、百货★◈★，成效有限★◈★。2024年★◈★，公司线%★◈★，今年上半年则同比下跌21.49%至2.47亿元★◈★。

　　粗略统计★◈★，珀莱雅2018年以来累计研发投入8.82亿元★◈★，不足2018年一年的销售费用8.86亿元武昌分校教务大阳城★◈★。

　　2024年及今年上半年★◈★，华熙生物研发投入分别为4.66亿元★◈★、2.31亿元★◈★，占比分别为8.7%★◈★、10.22%★◈★；贝泰妮研发投入分别为3.37亿元★◈★、1.16亿元★◈★，占比分别为5.87%武昌分校教务★◈★、4.91%★◈★；上美股份研发费用分别为1.8亿元大阳城★◈★、1.03亿元★◈★，占比分别为2.65%★◈★、2.51%★◈★；完美生物研发费用占比分别为2.48%★◈★、2.3%★◈★；拉芳家化研发费用占比分别为4.68%★◈★、3.68%★◈★。

　　方玉友2024年初表示★◈★，“珀莱雅确实是从渠道出身★◈★，以前是搞营销出来的★◈★，到目前还没成为理想中的科技型企业★◈★，我们正在努力的路上”★◈★。

　　研发投入的差距武昌分校教务★◈★，直接体现在产品竞争力上★◈★。雅诗兰黛拥有“小棕瓶”中的独家成分“律波肽”★◈★，欧莱雅拥有“黑绷带”中的“玻色因”★◈★，这些“专利成分”不仅能为产品功效提供强支撑★◈★，还能构建技术壁垒★◈★。

　　珀莱雅实控人侯军呈出生于1964年12月★◈★，今年61岁★◈★。侯军呈之子侯亚孟出生于1988年★◈★，2014年起任职于珀莱雅电商部★◈★，2021年9月起任董事★◈★、副总经理★◈★。

　　2024年9月★◈★，方玉友卸任珀莱雅董事兼总经理★◈★，侯亚孟接任★◈★。同时★◈★，公司内部组织架构调整★◈★，部分中高层人员及普通员工离职★◈★。

　　核心高管离职潮早就开始★◈★。2024年1月★◈★，主导“早C晚A”理念的珀莱雅首席营销官叶伟被证实离职★◈★；7月★◈★，首席科学官魏晓岚离职★◈★，其曾主导珀莱雅全球化研发体系建设★◈★；此外大阳城★◈★，原研发总监蒋丽刚也跳槽至百雀羚★◈★。

　　今年5月★◈★，珀莱雅上市后首任财务负责人大阳城★◈★、原副总经理★◈★、董秘王莉辞职★◈★。离职前后★◈★，王莉减持超10万股珀莱雅★◈★，套现近千万元★◈★，剩余持股17.7651万股★◈★。

　　珀莱雅先后聘任首席研发创新官孙培文★◈★、首席数字官胡宁波★◈★、首席科学官黄虎等大阳城★◈★。黄虎曾任宝洁全球研发总部首席科学家★◈★。

　　今年8月★◈★，珀莱雅宣布★◈★，聘任薛霞为董秘★◈★。公司认为★◈★，曾任职红蜻蜓★◈★、罗莱生活的薛霞将以跨国企业管理经验★◈★，为珀莱雅推进港股上市注入关键动能★◈★。9月★◈★，珀莱雅迎来新首席营销官果小★◈★，果小曾先后担任阿芙精油市场负责人★◈★、泡泡玛特及蕉下CMO★◈★。

　　珀莱雅目前高管层平均任期时长4.22年★◈★，平均年龄46岁★◈★。有分析指出★◈★，管理层年轻化是趋势★◈★，但战略摇摆★◈★、执行脱节已影响市场信心★◈★。

　　宣布赴港上市之际★◈★，珀莱雅推出了史上最高半年度分红方案★◈★：每10股派发现金红利8元（含税）★◈★，现金分红总额预计3.15亿元（含税）★◈★，占今年上半年归母净利润近四成★◈★。

　　自上市以来★◈★，珀莱雅累计实现净利润62.95亿元★◈★，完成10次分红动作★◈★，累计现金分红21.25亿元★◈★，分红率33.77%★◈★。侯军呈★◈★、方玉友等合计现金分红超10亿元★◈★。

　　此外★◈★，自2020年年底以来★◈★，方玉友累计进行了逾60次减持★◈★，套现超35亿元★◈★，持股比例由24.43%降至15.3%★◈★。侯军呈★◈★、方爱琴也多次减持合计套现约2亿元★◈★。

　　珀莱雅并不差钱★◈★。上市以来★◈★，在A股累计募资42.58亿元★◈★，其中通过IPO发行★◈★、可转债等直接融资15.19亿元★◈★。

　　截至今年6月底★◈★，珀莱雅货币资金46.33亿元★◈★，负债总额24.47亿元★◈★，流动负债15.87亿元★◈★。2024年★◈★、今年上半年★◈★，公司资产负债率分别是27.14%★◈★、29.55%★◈★。

　　今年以来★◈★，珀莱雅股价累计跌超4%★◈★，跑输大盘近18个百分点★◈★。截至9月26日★◈★，市值较2023年年初高位累计跌超40%★◈★。

　　机构资金加速出逃★◈★。2024年★◈★，珀莱雅十大流通股东中★◈★，社保基金等机构股份减持超1335万股股份★◈★；今年上半年★◈★，机构继续减持超1500万股★◈★。

　　数据显示★◈★，2022年★◈★、2024年及今年上半年★◈★，社保基金★◈★、陆股通等机构持股比例分别为36%★◈★、31%★◈★、28%★◈★、23%★◈★。

　　珀莱雅仍是A股市值最高的美妆股★◈★，约320亿元★◈★，动态PE约19.8★◈★，但已远低于港股上市的毛戈平★◈★、上美股份★◈★。

　　上美股份2022年12月22日登陆港股主板★◈★，截至今年9月26日★◈★，股价累计涨292%★◈★，市值393亿港元★◈★，PE 40.18★◈★。

　　毛戈平2024年12月10日登录港股主板★◈★，股价已冲至107.3港元/股★◈★，截至9月26日市值514亿港元★◈★，最新PE 45.89★◈★。

　　今年4月★◈★，侯亚孟提出“双十战略”★◈★，即未来十年内将珀莱雅打造成全球化妆品行业前十强★◈★。显然★◈★，大本营业绩增长失速后★◈★，接班人的梦想还没有获得投资者认可★◈★。返回搜狐★◈★，查看更多